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中國外匯交易中心、上海清算所和國泰君安證券攜手舉辦“銀行間市場利率衍生品創新業務研討會”

    2019年1月25日,中國外匯交易中心、上海清算所和國泰君安證券攜手舉辦的“銀行間市場利率衍生品創新業務研討會”在上海圓滿結束。商業銀行、基金公司、資產管理公司、信用增進公司等市場專家代表蒞臨本次研討會,共同探討標準債券遠期等創新型利率衍生品在風險管理領域的應用,并表示將攜手推動銀行間利率衍生品市場的進一步發展。
    研討環節,中國外匯交易中心首先回顧了過去幾年的利率衍生品市場,人民幣利率互換等產品作為主要的利率風險管理工具發揮重要作用,截至2018年12月末,人民幣利率互換交易量快速增長,全年總成交量高達21.5萬億,共計407家機構備案入市。展望未來,以活躍利率債為標的的標準債券遠期作為創新型利率衍生品將成為商業銀行等金融機構管理利率風險的又一重要工具,從而有效增補并豐富利率衍生品市場。伴隨著衍生品市場監管體制和基礎設施建設的不斷完善,銀行間利率衍生品市場的發展前景廣闊。
    上海清算所從銀行間市場利率衍生品創新產品的角度展開討論。標準債券遠期是在銀行間市場交易的,標的債券、交割日等產品要素標準化的債券遠期合約,為銀行間市場交易最活躍的國開債,提供精確套保的工具。其具有交易公開、透明、連續的特點,能夠為市場提供更為及時、有效的價格信號,促進債券市場的價格發現。匿名交易與成交實時接單的模式,使上海清算所作為中央對手方實時合約替代,承繼交易雙方的而權力和義務,無需市場機構雙邊授信。保證金T+1結算模式,大幅提高資金使用效率。現金交割的交割方式,使得參與者無需持有債券現貨頭寸,易于平倉,便于多種交易策略發揮。標準債券遠期的推出為各種類型市場參與主體提供了主動管理利率風險、增加套期保值、豐富投資策略的有效利率衍生品工具。
    隨后,國泰君安證券作為上海清算所標準債券遠期集中清算業務綜合清算會員,詳細介紹了利率衍生品綜合金融服務方案,該方案可為客戶開展利率衍生品業務提供交易和咨詢、代理清算、結算和托管等一體化全流程服務,為多類客戶參與利率衍生品市場市場、簡化入市流程、提升活躍度起到了積極的作用。為更好地鼓勵客戶運用衍生品進行利率風險管理,國泰君安證券向優秀的代理清算客戶頒發了“中國銀行間市場中央對手方代理清算業務合作伙伴”的紀念獎牌,以表彰其在利率衍生品代理清算業務中做出的貢獻。
    研討環節氣氛熱烈,與會的22家機構代表深入討論后,認為中國實體經濟和金融市場在經歷了高速的發展后,在未來可能進入一段平穩發展的時期。在宏觀經濟面臨轉軌的過程中,某些風險可能階段性、小范圍地出現。合理使用利率衍生品和信用衍生品,對金融機構及非金融機構有效管理相關風險、實現風險合理配置、完善風險分散分擔機制具備較大的價值。就利率風險而言,國內外經驗表明,合理使用利率衍生品,可以起到平滑市場波動、分散和緩釋利率風險的作用。在上述背景下,以標準債券遠期為代表的銀行間創新利率衍生品的推出,必將有助于市場參與者更好地進行利率風險管理,進一步促進中國固定收益市場穩健發展。當前,中國監管環境逐步成熟,金融市場基礎設施建設持續完善,商業銀行、保險公司、證券公司、基金公司等金融機構,以及工商企業內控體系和市場化經營能力明顯提高,這些因素也為上述金融衍生品的進一步發展奠定了堅實的基礎。
    下一步,上海清算所將與中國外匯交易中心等多方市場主體一同合力,為銀行間市場各類參與者提供優質的產品與服務,強化金融市場基礎設施平臺功能。以利率互換和標準債券遠期為代表的利率衍生品市場必將迎來更規范、有效和長足的發展。
 

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